12-03-07

Uitoefening

Vorige vrijdag werden de puts die we op YM BIOSCIENCES (YMI - USD 1.58) verkocht hadden, uitgeoefend. Onze positie bestond uit 20 puts april USD 2.50 die we aan USD 0.35 verkocht hadden. Door de verkoop van deze puts waren we de plicht aangegaan 2.000 aandelen te kopen indien ze tegen de vervaldag van het optiecontract onder de strike van USD 2.50 zouden noteren. YMI noteert nu aan USD 1.58. U herinnert zich dat we met dit aandeel de pech hadden dat het onderzoek naar hun meest beloftevolle medicijn wegens te weinig resultaten werd stopgezet. Daardoor verloor het aandeel in een dag bijna de helft van zijn waarde. Een uitoefening (of in het Engels ‘asssignment’) door de tegenpartij, die het recht heeft de aandelen tegen de strikeprijs te verkopen, kan bij in-the-money putopties ten allen tijde gebeuren. In de praktijk zullen ‘assignments’ veelal op de laatste handelsdag van het optiecontract doorgevoerd worden. Enkel bij zeer diep in-the-money opties (opties met een hoge intrinsieke waarde) gebeurt het wel eens dat de tegenpartij vroeger uitoefent; de kans dat YMI binnen de maand nog boven USD2.50 zal stijgen, is immers uiterst miniem. Omdat we van mening zijn dat YMI nog wel degelijk potentiaal heeft en zich op termijn kan herstellen, hadden we de verlieslatende positie niet gesloten en dat doen we nu ook niet. YMI heeft nog andere producten in de pipeline. Het zal natuurlijk even duren vooraleer het bedrijf voldoende hersteld is van deze moeilijke periode. Vorige week kwam de Amerikaanse broker Unterberg Towbin trouwens met een koopadvies voor het aandeel. Hun prijsdoel op1 jaar is USD 3.50. Wat we nu gaan doen, is nieuw voor de portefeuille. We hebben dus 2.000 aandelen YMI aan USD 2.50 gekocht. We gaan nu de plicht aan die 2.000 aandelen te verkopen indien ze tegen januari 2008 boven de USD 2.50 noteren. We verkopen (of schrijven) m.a.w. callopties. Daar waar we bij het schrijven van putopties de plicht aangaan aandelen te kopen (met geld dat op de rekening staat) indien ze onder de strike noteren, gaan we bij het schrijven van callopties de plicht aan aandelen (die we in portefeuille hebben) te verkopen indien ze boven de strike noteren. Daarvoor ontvangen we opnieuw een premie. We geven het volgende order: opening verkoop 20 calls YMI januari 2008 met strike USD 2.50 aan een verkooplimiet van USD 0.25 ( optieticker = YHPAZ.X). Voor de puts haden we USD 0.35 per aandeel ontvangen. Indien het order voor de calls uitgevoerd wordt, ontvangen we daar bovenop nog eens USD 0.25 per aandeel. Daardoor zakt onze break-even naar USD 1.90 (aankoopprijs van USD 2.50 - putpremie van USD 0.35 - callpremie van 0.25). Indien YMI over 10 maand boven de USD 2.50 zou noteren en we moeten verkopen aan USD 2.50 realiseren we een winst van USD 1.200,- (2.50-1.90 = 0.60 per aandeel), tegenover actueel nog een verlies van bijna USD 2.000. Indien het aandeel niet zoveel hersteld, kunnen we opnieuw calls verkopen en zodoende de break-even nog doen dalen. We hebben dan wel wat geduld nodig. Door het schrijven van calls kunnen we op termijn een verlieslatende positie toch nog winstgevend maken, zonder dat het aandeel zelf veel moet herstellen. Verdere assignments voor de portefeuille komen er niet onmiddellijk aan; bijna alle aandelen noteren boven de gekozen putstrike. Het order om nogmaals puts op goudproducent GOLDEN STAR RESOURCES (GSS - USD 4.06) te verkopen, annuleren wel . Het aandeel is te sterk gestegen, zodat de premies die we zouden ontvangen voor USD 2.50 putstrikes te klein geworden zijn. GSS blijft wel onze favoriet in de goudsector. Met een return van +38 % dit jaar doen ze het ook beter dan de meeste andere goudmijnen.

15:29 Gepost door in Orders | Permalink | Commentaren (0) | Tags: ymi, gss |  Facebook |

De commentaren zijn gesloten.